叙述重点

　　玻璃需求下行周期莫得结果，下落趋势仍旧莫得扭转，需要看到玻璃产能的去化身手见底，但需求走弱和老本下移历程中去产能所需技能可能会比思象中更长。纯碱方面，供应端产能莫得出清，恒久压制仍然存在，需求增量空间有限，且难以扭转多余神色，瞻望下半年行业再度缅想累库神色，倒逼产能出清。

　　摘抄

　　玻璃方面，咱们以为目下的下落趋势仍旧莫得扭转，需要看到玻璃产能的去化身手见底，然则玻璃产能去化又需要见到全行业亏本，且由于老本仍有下行预期，老本支捏也存在坍弛风险，因此去产能所需技能可能会比思象中更长。同期产能去化后，价钱可能经历一段技能的快速反弹，然则惟有需求预期无法扭转，期货盘面价钱可能仍旧受到压制。

　　风险要素：末端需求不足预期，老本捏续下移（下行风险）；出产线冷修超预期，战术超预期（上行风险）

　　纯碱方面，供应端产能莫得出清，恒久压制仍然存在。纯碱需求增量空间有限，且难以扭转多余神色，短期熟识减慢库存矛盾的作用遵守捏续收缩，最终仍要走向产能出清的谈路。瞻望下半年行业再度缅想累库神色，倒逼产能出清。跟着行业库存积聚，腾挪空间进一步受限，价钱上方压力或将逐渐增大。

　　风险要素：卑劣需求不足预期，浮法玻璃冷修超预期（下行风险）；光伏超预期投产，产能开释受限，战术超预期（上行风险）

　　揣测员：

　　余 典 从业经验号：F03122523投资揣测号：Z0019832

　　陶存辉 从业经验号：F03099559投资揣测号：Z0020955

　　张 真 从业经验号：F03106996投资揣测号：Z0021418

　　薛 原 从业经验号：F03100815投资揣测号：Z0021807

　　冉宇蒙 从业经验号：F03144159投资揣测号：Z0022199

职守剪辑：李铁民