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开端：湖畔新言
【主要不雅点】
纯苯： 8月基本面宽松状貌不变但旯旮有向好预期，蓄意内侦查数目较少，预测开工总体高位握稳，入口端则有概率小幅走高，国际真金不怕火厂同步处于提负阶段，可供出口纯苯总量或增多，供应仍高位驱动；卑鄙存在待投新安设，加上7月酚酮新安设宗旨驱动，实验刚需存增长预期，投契性需求则较为劣势。供需实验量均处于高位，需求端后续增长更多，纯苯有小幅去库预期，改善步伐压力，但预测驱动仍显不及，价钱偏强震憾。
苯乙烯： 8月基本面络续趋于宽松，由于步伐利润仍较为可不雅，预测分娩企业提负宗旨产出，加上存在新投产安设，供应有进一步增长预期；需求端仍难有本体改善，末端仍面对增速下滑的风险，卑鄙三S订单量一般，但快速恶化刺激阛阓来去弱需求可能性也不高，年内激情低点已渡过。需求弱稳为主，高供应和高库存将成为阛阓博弈重心，苯乙烯估值仍有小幅回龙套间，直至看到开工负反映发生，本钱驱动有限，预测苯乙烯价钱震憾偏弱。
一、行情回首
7月份商品热门炒作题材为“反内卷”，新能源及玄色板块波动剧烈，关系词能化合座波动率清澈敛迹，资金炒作意愿较弱，广博化工品呈现了窄幅震憾走势。
纯苯价钱守护底部盘整走势，且波动率进一步下降，基本面来看，开工小幅波动，但总体握高，入口到港一样较为弥漫，需求方面预期有所转暖，但实验施展仍偏弱，供需宽松状貌延续，但败落进一步驱能源量。期货上市后，由于近端劣势，结构上为contango样式，基差为负数。
苯乙烯价钱相对劣势，盘面窄幅震憾驱动，但现货价钱回落幅度较大，主要原因在于高开工的握续产出难以被需求消化，在中间步伐库存握住上累，与此同期投契性需求下滑，现货和纸货阛阓流动性快速趋于宽松，价钱随之着落，基差和估值同步走弱。
二、基本面分析
1、纯苯：基本面驱动不彊，旯旮转暖
1.1 供应：高位握稳，关怀旯旮变量
新产能投放方面，年头以来已落地4套新安设，王人能够宗旨驱动，提供供应增量，三季度预测仍有新安设投放，以致有大套安设可能提前落地，此外，加氢苯方面新安设基本建成，但投放时刻暂不折服。
卑鄙方面，7月份酚酮行业镇海真金不怕火葬40万吨苯酚新安设落地，其他无增量，8月份苯乙烯存在新产能落地预期，高卑鄙对比来看，8月卑鄙投放速率更快，纯苯或受提振。
国内供应方面，6月份石油苯和加氢苯产量永别在185.9万吨、35.92万吨，环比5月份永别增多了10.01万吨、5.36万吨，所有这个词总产量在221.82万吨。7月份环比开工核心上移，预测国内总产量络续增多。8月份技能，纯苯总体蓄意内侦查并未几，预测国内供应握高。
入口方面，6月份纯苯入口量在35.46万吨，环比5月减少了5.11万吨，国际真金不怕火厂已提负，预测纯苯巨匠总供应普及，结构上亚洲地区交易流向仍并无变调，广博销往中国地区，况且6月欧洲地区纯苯出口至中国增多，因此中期来看我国纯苯入口量简略率居高不下。
1.2 需求：存增长预期
据统计，6月份卑鄙折合纯苯的总骤然量在251万吨，握平5月份，插足7月以来，最大卑鄙苯乙烯一直守护较高开工，提振了纯苯需求施展，后市卑鄙存在待投新安设，或然络续提供需求增量。
1.3 库存：预测小幅去化
库存方面，十足量处于同期偏高水平，但基于卑鄙增长，后续或小幅去化，库存仍不会成为阛阓博弈重心。
2、苯乙烯：累库打压估值
2.1 供应：预测增长
新投产方面，截止7月底苯乙烯仍无新安设落地，后续8月锦江石化一套6万吨安设和京博一套67万吨安设蓄意投放，9-10月份吉林石化60万吨安设也会落地，新增产能压力较大。卑鄙则投产速率放缓，较多安设简略率推迟到来岁投放。
国内供应方面，6月份苯乙烯产量在151.52万吨，环比5月增多了6.78万吨，6月以来侦查安设均回首，开工率握住攀升，暂时苯乙烯估值虽有所回落，但不至于发生负反映，预测8月供应握高。
入口方面，6月份苯乙烯入口量为2.14万吨，环比5月增多0.58万吨，出口量为1.45万吨，环比5月减少3.67万吨。长周期角度来看，苯乙烯成为了自力荣达品种，收支口的十足值均不高，仍视为旯旮影响身分之一。
2.2 需求：弱稳为主
径直卑鄙方面，三S分娩利润低位盘整驱动，守护弱稳态势，最新数据透露，ABS、PS和EPS分娩利润永别在153元/吨、-16元/吨、110元/吨。负荷方面合座下滑，ABS、PS和EPS最新开工率永别66.82%、51.6%、55.21%，其中PS负反映最为清澈，其库存压力也较小，ABS和EPS开工相对宗旨，但累库压力也更大。
据统计，6月份三大卑鄙折合苯乙烯的总骤然量在111.35万吨，比拟5月减少了0.99万吨，7月施展疲软，8月简略率延续。
末端消费方面，说明阛阓激情反映，广博关于末端需求握严慎魄力，主不雅上咱们合计传统淡季阶段，很难出现超预期施展，但前期大幅转弱激情已发酵过，也并无进一步趋弱的风险，十足量上还有望守护。
2.3 库存：累库压力握续增多
库存方面，据统计，苯乙烯上游厂库在20.53万吨，华东主港库存在16.4万吨，华南口岸库存在1.48万吨，7月苯乙烯开工来到偏高水平，关系词需求施展清澈劣势，且投契性需求下滑赶紧，库存积聚速率较快。8月份存在新安设投产预期，且库存十足值已积聚到偏高水平，苯乙烯步伐压力加重。
三、产业链相对估值分析
原油及汽油：7月技能原油阛阓合座败落炒作题材，传统旺季阶段价钱仍有支握，震憾走强驱动，汽油阛阓走势与原油基本一致，估值变动极为有限。
纯苯：7月份纯苯合座估值仍处于低位震憾态势当中，供需面败落越过矛盾，价钱一样盘整为主，此外芳烃联产利润尚可，歧化安设利润朝上建立，真金不怕火厂纯苯出率预测居高不下。北好意思纯苯有所上探，但幅度有限，巨匠交易主流向未发生变调，提议保握关怀。
苯乙烯：供应增长成为估值下行驱能源量，苯乙烯分娩利润握续回落，与此同期跟着现货端转弱，期现结构转为contango，基差高位大幅回落。
【新湖不雅点】
纯苯： 8月基本面宽松状貌不变但旯旮有向好预期，蓄意内侦查数目较少，预测开工总体高位握稳，入口端则有概率小幅走高，国际真金不怕火厂同步处于提负阶段，可供出口纯苯总量或增多，供应仍高位驱动；卑鄙存在待投新安设，加上7月酚酮新安设宗旨驱动，实验刚需存增长预期，投契性需求则较为劣势。供需实验量均处于高位，需求端后续增长更多，纯苯有小幅去库预期，改善步伐压力，但预测驱动仍显不及，价钱偏强震憾。
苯乙烯： 8月基本面络续趋于宽松，由于步伐利润仍较为可不雅，预测分娩企业提负宗旨产出，加上存在新投产安设，供应有进一步增长预期；需求端仍难有本体改善，末端仍面对增速下滑的风险，卑鄙三S订单量一般，但快速恶化刺激阛阓来去弱需求可能性也不高，年内激情低点已渡过。需求弱稳为主，高供应和高库存将成为阛阓博弈重心，苯乙烯估值仍有小幅回龙套间，直至看到开工负反映发生，本钱驱动有限，预测苯乙烯价钱震憾偏弱。
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包袱剪辑：赵念念远